河北铝猎工艺品有限公司

    最近，阿里巴巴和京東發(fā)布財報，各有亮點，來自資本市場的反應(yīng)卻是阿里巴巴股價應(yīng)聲上漲，京東則連續(xù)走跌。5月9日京東股價下跌了7.10%；5月12日，京東股價再次下跌4.41%。兩廂對比，著實讓人對電商發(fā)展趨勢有點迷惘，甚至一些投資人——京東模式，不代表未來？阿里依然擁有強勁的盈利能力，阿里模式也有很強大的自我修復(fù)能力？

    本文是東哥近期在一次陸家嘴金融微課堂交流的觀點和互動問答。

    看行業(yè)趨勢，大部分人并沒認真思考模式，甚至也不關(guān)注用戶體驗。最后只看結(jié)果：一是阿里的GMV體量是京東的6倍；二是阿里一年盈利三百億，京東一年虧損幾十億；三是阿里市值是京東的6倍，還不包括螞蟻金服600億美金。所以本文探討的是中國在線零售趨勢，由于純平臺模式阿里占了在線零售市場份額的70%，自營為主的京東是15%，所以看中國在線零售趨勢，主要看阿里和零售業(yè)務(wù)和京東零售業(yè)務(wù)分析就可以了。

    其實，我們要思考零售的本質(zhì)。在線零售是零售的分支，是傳統(tǒng)零售在線化的部分。零售的本質(zhì)是什么？供應(yīng)鏈、成本效率、還有用戶體驗。傳統(tǒng)零售的發(fā)展趨勢基本也是圍繞著這三點展開。

    從供應(yīng)鏈、SKU豐富度、正品行貨和價格角度衡量，沃爾瑪超市SKU豐富、價格低廉。711便利店突出就近原則。從集貿(mào)市場發(fā)展到百貨零售，體現(xiàn)了從雜貨店向品牌商業(yè)的升級需求。一些線下垂直殺手，比如百思買，家得寶，百安居等會突出用戶體驗。單一品類的一站式購物強調(diào)體驗優(yōu)勢，專業(yè)優(yōu)勢，也包括價格優(yōu)勢。

    在線零售主流的商業(yè)模式，基本都可在傳統(tǒng)線下找到對應(yīng)模式。比如淘寶對標(biāo)傳統(tǒng)集貿(mào)市場，天貓對標(biāo)王府井銀泰，1號店對標(biāo)沃爾瑪，當(dāng)當(dāng)對標(biāo)新華書店。

    當(dāng)然，另一方面，在線零售相對無限的貨架，和極大空間的倉儲，都把傳統(tǒng)零售模式放大了數(shù)十倍。唯品會做特賣，比奧特萊斯規(guī)模更大，更有效率。淘寶和天貓也遠超過了傳統(tǒng)意義的集貿(mào)市場和百貨大樓。京東則遠遠超過了線下蘇寧，沃爾瑪。

    那么，東哥的結(jié)論是什么？

    第一，每一種商業(yè)模式都有自己的獨特價值，不存在誰會淘汰誰。但，問題的重點是，傳統(tǒng)零售不同業(yè)態(tài)的市場份額，和在線零售不同模式業(yè)態(tài)的份額結(jié)構(gòu)不一樣。在傳統(tǒng)零售里，集貿(mào)市場和百貨商場的市場份額并不是主要的。在整個零售領(lǐng)域份額并不占絕對主導(dǎo)地位，尤其是在零售業(yè)發(fā)達的歐美和日本市場。目前在美國，類淘寶和天貓模式的ebay并沒有占到主流的場份額。但是，中國在線零售市場，淘寶和天貓占70%市場份額，其它模式只占30%，其中包括京東15%市場份額，這個比例顯然不太合理，至少是有一些意外奇怪。

    第二，在線零售的集中效應(yīng)，馬太效應(yīng)令大者獨大。阿里一家70%，京東15%，唯品會、當(dāng)當(dāng)、1號店、聚美優(yōu)品、蘇寧易購、亞馬遜中國幾家一共差不多占10%，其它所有幾萬家加起來5%都到不了。傳統(tǒng)零售沒有這么集中的，在市場化程度最高，法律法規(guī)最健全的美國在線零售也沒有這么集中。亞馬遜最大，在美國市場占比30%多一點。全美Top500最大的電商加起來，也就占80%多一些。

    美國有大量的垂直傳統(tǒng)零售商的電商，也有大量的品牌電商網(wǎng)站。比如沃爾瑪在線，梅西百貨電商，百思買，索尼，蘋果，GAP等都可以排到全美電商前幾十名。類似情況，中國除了蘇寧、國美，基本就沒有了。銀泰、王府井電商靠燒錢能排到幾十名，基本也沒有實質(zhì)意義。

    另外，在美國市場，電商普遍賺錢，不只是ebay和Amazon盈利，還有數(shù)以百計的小B2C盈利，玩家很多，也沒有特別競爭激烈。國內(nèi)市場幾乎只有阿里和唯品會賺錢。連在阿里平臺上的賣家基本都是賠錢的，淘寶就不說了。一個專門做天貓店鋪買賣朋友的說法是，95%不賺錢。所以，中國電商市場是一個競爭極度極度惡劣的市場。

    不斷提升成本效率和用戶體驗的京東必將蠶食淘寶天貓份額

    根據(jù)Internetretailer數(shù)據(jù)：2015年美國TOP500電商的總銷售額是3314億美元，約合21209.6億元人民幣。

    那么，大量的補貼讓阿里巴巴一家就從交易額超越了全美的電商，所以，中國市場發(fā)展快，不是因為傳統(tǒng)零售落后。提起傳統(tǒng)零售落后的市場，比如印度，全印度的電商交易額還不如中國唯品會一家規(guī)模大。但，印度的電商市場也沒有發(fā)展得像中國這樣。

    所以，傳統(tǒng)零售落后，不等同電商市場就能發(fā)展起來的。這是一個長久以來很錯誤、很簡單、很愚蠢的結(jié)論，邏輯完全混亂。在線零售占比很高的兩個國家——英國和韓國，占比應(yīng)是超過12%，難道也是因為傳統(tǒng)零售落后嗎？沒道理。

    回到一開始的問題。阿里和京東，各代表了在線零售的什么趨勢？

    比較阿里和京東有很多不同的角度，東哥提供一個視角來分析。簡單假設(shè)阿里和京東代表兩個國家在爭奪一塊領(lǐng)土，哪一家會成功更快一些。顯然其中一方投入的人力物力最多的一方，會更強一些。

    首先阿里先發(fā)5年融資，2004年拿到10億美金資金和關(guān)鍵雅虎的搜索技術(shù)。京東是到了2011年才拿到10億美金，而且從未通過投資并購獲得關(guān)鍵技術(shù)。阿里除了先發(fā)優(yōu)勢之外，從目前平臺模式補貼能力來看，京東遠不如阿里。淘寶天貓模式的巨大優(yōu)勢是集合了社會大量的資本，幾百萬職業(yè)賣家投入自己的身家在淘寶生態(tài)燒錢，一年對消費者的補貼在數(shù)千億。而京東至始至終也只是自身融資的數(shù)十億美金，做成本效率提升，自己不賺錢，來最終實現(xiàn)低價，補貼消費者。雖然京東現(xiàn)在也有開放平臺，但這個補貼能力是百億級的。

    但是從未來看，賣家不會忠誠于任何一個平臺，尤其是長期不賺錢，就會出逃。隨著政府介入，規(guī)范行業(yè)，平臺不能吸引新的賣家商戶，規(guī)模越大，補貼能力越強。所以看天貓的商戶總體數(shù)量在下滑了，一個是虧損淘汰出局的多了，一個是新增的少了。

    從增速看，京東比淘寶天貓更快，一季度京東同比增長是55%，淘寶是18%，天貓是34%。新增活躍用戶京東是74%，淘寶是22%。這不只是基數(shù)問題，唯品會，當(dāng)當(dāng)，聚美優(yōu)品基數(shù)更低，但增速不如京東。所以二者不存在絕對的邏輯關(guān)系。

    另外，就東哥了解的幾個品類，因為沒有商戶賣家陪著玩，現(xiàn)在，淘寶天貓只能自己補貼銷售了。比如商超，通訊，家電是拉著蘇寧玩的，現(xiàn)在越發(fā)艱難了。衡量的標(biāo)準也比較簡單，通常情況下都是賣家商戶補貼賣家搞促銷，而現(xiàn)在阿里在加大自身的投入進行補貼。說白了，普通的賣家商戶已經(jīng)玩不起了。

    隨著電商市場趨于飽和，京東會通過規(guī)模優(yōu)勢，成本效率和用戶體驗優(yōu)勢，不斷蠶食淘寶天貓的市場份額。在國內(nèi)市場，淘寶天貓目前還沒有找到任何有效的方式阻止這種趨勢發(fā)生。在東哥看來，淘寶天貓會用投資收購等方式重點轉(zhuǎn)向海外市場，比如10億美金控股東南亞電商Lazada，這方面京東差距還很遠。除了老板的格局之外，當(dāng)下的京東已經(jīng)被財務(wù)綁住了手腳，不愿意有太大的投入。

    Q1：請問京東增速下滑會影響其規(guī)模擴大的速度么？海外分析師蠻關(guān)注這個問題。

    東哥：不影響。

    Q2：淘寶天貓對消費者一年幾千億的補貼，有數(shù)據(jù)支持嗎？是真的嗎？

    東哥：換個角度算吧。淘寶賣家基本不交稅，自己算增值稅。只是算了稅的部分。賣家的人力成本都是成本，幾百萬賣家可以說是給自己打工，本質(zhì)上是給阿里平臺打工，24小時工作，沒工資沒福利，這些都是成本。

    但是，如果是京東招了這么多人工作，一年的人力成本是多少？如果用阿里的總交易額除以阿里生態(tài)的總的從業(yè)者，算人均產(chǎn)出，天貓?zhí)詫毮Ｊ绞欠浅�沒有效率的。

    Q3：阿里是平臺型，京東是自營的。從一定的角度來說阿里的模式就相當(dāng)于超市很多供應(yīng)商。請問您對類似找鋼網(wǎng)、找塑網(wǎng)等工業(yè)品領(lǐng)域垂直電商的發(fā)展前景如何評價？

    東哥： B2B行業(yè)不是非常了解，雖然自己也算是投了一家。比較看好B2B垂直平臺，1688更多偏向于信息平臺，而且也不是很專業(yè)，所以才有了過去兩年B2B電商的大爆發(fā)。

    Q4：蘇寧易購前景怎樣？和京東競爭有什么優(yōu)勢？

    東哥：不看好蘇寧易購，現(xiàn)在依靠天貓導(dǎo)流量導(dǎo)訂單。自身平臺用戶體驗很差，缺乏沉淀用戶的能力。

    評價一家電商是否有未來，有且只有一條的關(guān)鍵指標(biāo)——用戶留存率（復(fù)購率）。蘇寧易購可以去看一下自己同一組活躍用戶的購買數(shù)據(jù)。不管什么供應(yīng)鏈優(yōu)勢，資金補貼優(yōu)勢，倉儲物流優(yōu)勢，天貓合作優(yōu)勢，最后的落點是用戶最終是否選擇沉淀在你的平臺購物了。

    Q5：李老師聊了天貓對標(biāo)商場，當(dāng)當(dāng)對標(biāo)新華書店，那金融行業(yè)，線上線下有沒有對標(biāo)的？是否可以把蘇寧易購與其實體店的結(jié)合，來看待綜合物流成本降低？

    東哥：如果結(jié)果很差，說優(yōu)勢都是扯淡。同樣的話，其實銀泰，王府井，萬達廣場，哪一個都不曾說過。其實傳統(tǒng)零售各種資源優(yōu)勢，在互聯(lián)網(wǎng)里面并沒有占到任何優(yōu)勢。中國在線零售市場，的確不太像美國。從GMV體量上，京東要超阿里巴巴，還需要很長的時間。現(xiàn)在阿里巴巴已經(jīng)加大力度開拓海外市場，而后發(fā)的京東海外事業(yè)部最近又遭遇了重挫。

    (本文轉(zhuǎn)自億歐網(wǎng)，作者李成東，文章僅代表作者觀點。微網(wǎng)倡導(dǎo)尊重與保護知識產(chǎn)權(quán)。如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權(quán)問題，請聯(lián)系我們，我們將及時溝通與處理。)

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