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1. 國內(nèi)生鮮行業(yè)：正在變寬下沉的生鮮賽道 生鮮消費具有剛需、高頻、短消費半徑屬性，近 2 萬億市場空間廣闊。但我國生鮮產(chǎn)業(yè)鏈仍面臨上游分散、中游流通環(huán)節(jié)多、下游渠道有限的問題。國內(nèi)生鮮終端渠道受政策引導和電商驅(qū)動經(jīng)歷兩次變遷。供需缺口凸顯和社區(qū)政 策扶持的雙重作用下，渠道或再次變遷，社區(qū)生鮮將成為線下生鮮渠道第三級。 2. 國際對比研究：日本生鮮社區(qū)化模式啟示 對比日本同業(yè)的發(fā)展，我們發(fā)現(xiàn)日本社區(qū)生鮮正在興起，出現(xiàn)的兩條發(fā)展 路徑中生鮮超市小型化、社區(qū)化趨勢更勝于便利店生鮮化。而永旺旗下日本典 型的社區(qū)生鮮品牌MY BASKET，依靠深入社區(qū)、密集布店的外延拓展方針和天天低價、天天低成本的單店經(jīng)營策略，已實現(xiàn)盈利、快速發(fā)展、規(guī)模破億。 3. 國內(nèi)競爭格局：大勢初起，格局未定 新零售風口下國內(nèi)社區(qū)生鮮業(yè)態(tài)正值發(fā)展初期，個體經(jīng)營戶、大型商超、上游企業(yè)、專業(yè)連鎖以及線上電商紛紛入局。目前競爭格局尚未清晰。我們認 為，行業(yè)或?qū)⒃趯崿F(xiàn)區(qū)域內(nèi)整合的基礎上進一步形成區(qū)域割據(jù)之勢，競爭日趨 激烈下逐漸面臨新的洗牌和整合。而當前崛起的社區(qū)生鮮獨角獸中，百果園、生鮮傳奇、錢大媽三家企業(yè)各顯神通，特點各異，值得行業(yè)參考。 4. 展望社區(qū)生鮮：不積跬步，無以至千里 我們對行業(yè)經(jīng)營之道進行再思考，認為社區(qū)生鮮應首先把握小業(yè)態(tài)的市場定位和精選戰(zhàn)略；在內(nèi)生增長方面提升成本控制、精細化管理能力；在外延擴 張方面需結(jié)合輕重資產(chǎn)、合伙人制等多種模式實現(xiàn)拓展。進一步我們提出行業(yè) 進化猜想：盈利模式還有潛在的創(chuàng)新方向，產(chǎn)品和場景尚有盈利拓展空間。同 時我們看好社區(qū)生鮮和生鮮電商相結(jié)合所帶來行業(yè)發(fā)展更大的想象空間。 5. 投資建議 建議投資提前布局社區(qū)生鮮小業(yè)態(tài)、具有較強生鮮供應鏈能力、社區(qū)網(wǎng)點 價值突出的連鎖零售企業(yè)。個股方面，關注永輝超市、中百集團以及王府井。 風險提示：租金成本擠占盈利空間；消費習慣變遷遇阻；政策不利變化 文章編輯：Micronet微網(wǎng) 最好的微商城盡在Micronet微網(wǎng) 如需了解更多微商城資訊 可報名申請或撥打全國免費電話400-830-8248 .jpg)
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