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"被曝霉菌超標(biāo)，三只松鼠，這個電商成就的“資本寵兒”，因食品安全問題再次被推到風(fēng)口浪尖。作為干果“二道販子”，三只松鼠已背負(fù)14起訴訟，此次能否成功上市還將關(guān)乎“對賭”成敗。 "
8月15日，國家食藥監(jiān)總局發(fā)布《總局關(guān)于3批次食品不合格情況的通告》顯示，近期，國家食藥監(jiān)總局組織抽檢餅干、炒貨食品及堅果制品、糕點(diǎn)、豆制品、蜂產(chǎn)品、食糖和糖果制品等7類食品449批次樣品，抽樣檢驗(yàn)項(xiàng)目合格樣品446批次，不合格樣品3批次。
其中，天貓超市在天貓（網(wǎng)站）商城銷售的標(biāo)稱三只松鼠股份有限公司（三只松鼠）2017年1月22日生產(chǎn)的開心果，霉菌檢出值為70 CFU/g，比國家標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定（不超過25 CFU/g）高出1.8倍。
16日凌晨，“三只松鼠”官方微博回應(yīng)稱：霉菌超標(biāo)的主要原因是儲存運(yùn)輸不當(dāng)引起。同時表示，接下來將與物流承運(yùn)方再次明確車輛運(yùn)輸要求，加強(qiáng)庫內(nèi)儲存溫度濕度控制，并對霉菌超標(biāo)表示歉意。
盡管“三只松鼠”對此次食品霉菌超標(biāo)上食藥總局“黑榜”一事快速做出反應(yīng)，但對此前就因食品問題多次被消費(fèi)者起訴、質(zhì)疑的三只松鼠來講，仍然會陷入深深的“麻煩”之中，甚至有可能讓其IPO折戟。
干果“二道販”，安全隱患避無可避
4月21日，三只松鼠正式發(fā)布招股說明書，擬在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。
據(jù)招股書顯示，2016年7月-2017年2月，三只松鼠因產(chǎn)品不符合國家食品安全標(biāo)準(zhǔn)、違反廣告法等，先后被14名消費(fèi)者起訴，索賠金額達(dá)到216萬元左右。
作為互聯(lián)網(wǎng)零食品牌，三只松鼠是在電商紅利下，依靠資本推手迅速成長起來的電商巨頭。
三只松鼠的經(jīng)營范圍是炒貨食品及堅果制品(分裝)、茶成品(分裝)、代用茶(分裝)、預(yù)包裝食品兼散裝食品批發(fā)、零售等。
三只松鼠的產(chǎn)品是從供應(yīng)商處采購后委托給加工廠生產(chǎn)的，自己并沒有工廠。這種代工模式，在整個環(huán)節(jié)中，三只松鼠僅負(fù)責(zé)質(zhì)量檢測、篩選及分裝，對于產(chǎn)品質(zhì)量安全問題并不能做到全程把控。也就是說，你以為你吃的是“品牌”，其實(shí)只是小企業(yè)的“貼牌”。
據(jù)招股書顯示，三只松鼠的前五大供應(yīng)商注冊資本集中于50萬至300萬元之間，多是規(guī)模不大的小公司。盡管如此，三只松鼠在最大供應(yīng)商處的采購量也只占總采購額的6%，這表明其銷售出去的產(chǎn)品，是從多個供應(yīng)商處拼湊而來。雖然作為品牌運(yùn)營商，三只松鼠在對供應(yīng)商挑選方面占據(jù)一定優(yōu)勢，但是鑒于食品的特殊性，僅僅依靠檢測篩選，很難保證品質(zhì)統(tǒng)一。
除此之外，有媒體報道稱，三只松鼠與供應(yīng)商之間存在矛盾，供應(yīng)商沒有利潤空間、處境艱難。雖說“店大欺客，客大欺主，自古有之”。不過三只松鼠對供應(yīng)商的壓榨貌似有點(diǎn)過了。以三只松鼠的2015-2016年的第一大供應(yīng)商杭州鴻遠(yuǎn)食品有限公司為例，該公司2015年銷售金額超過億元，但凈利潤卻僅有58萬元，2016年，其銷售金額為2 億多元，凈利潤下降到57萬元。
漂亮的流水，寒心的收益。正是因?yàn)槿凰墒箢^頂品牌光環(huán)太強(qiáng)勢，對供應(yīng)商壓價厲害，趕到銷售旺季拖欠供應(yīng)商款項(xiàng)等問題，激發(fā)供應(yīng)商與三只松鼠之間的矛盾。這種供求關(guān)系下，提高產(chǎn)品質(zhì)量，簡直有些癡人說夢。三只松鼠“既讓馬兒跑，又要馬兒不吃草”的霸道合作模式，必然滋生安全隱患問題。
資本噩夢，“對賭”協(xié)議恐失敗
招股書顯示，2014年-2016年，三只松鼠分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 9.24億元、20.43億元、44.23億元，營收增長率均超過100%，同期凈利潤分別為-1286萬元、897萬元、2.37億元。三只松鼠這家成立于2012年的互聯(lián)網(wǎng)品牌，不僅在2015年實(shí)現(xiàn)了扭虧為贏，在2016年更是實(shí)現(xiàn)了超26倍的凈利增長。
短短5年時間，三只松鼠就成長為天貓平臺的明星商家，打雞血一樣的瘋狂增長背后，既是對電商風(fēng)口的把握，更依賴于資本力量的加速助推。
2012年7月，剛成立5個月的三只松鼠，就以23%的股權(quán)拿到了IDG資本的75萬美金；2013年1月，又收到今日資本領(lǐng)投，IDG跟投的600萬美元；2014年4月，IDG、今日資本再次向三只松鼠增資1627萬美元。
截止招股書公布，今日資本持有三只松鼠18.64%的股份，IDG通過Nice Growth Limited和Gao Zheng Capital Limited合計持有27.66%的股份。
俗話說無利不起早，資本的本性是逐利的，今日資本和IDG既然投資了三只松鼠，絕不是白給的好處。
據(jù)招股書披露，三只松鼠在引入IDG和今日資本時，簽署的相關(guān)投資協(xié)議中存在重大事項(xiàng)一票否決權(quán)、連帶并購權(quán)等投資人特殊權(quán)利安排。2015年12月，在股改前夕，三只松鼠與這兩家投資機(jī)構(gòu)簽署了附條件終止上述特殊權(quán)利安排的協(xié)議，但協(xié)議生效的前提是公司的上市進(jìn)程在兩年內(nèi)取得一定進(jìn)展。從股改到上市，留給三只松鼠時間的只有24個月，而一般情況下，企業(yè)從申報到IPO過會都要一年以上。
以上附加條件的終止協(xié)議表明，如果到今年底三只松鼠仍未向證監(jiān)會提交上市申請，此前的特殊權(quán)利安排將自動恢復(fù)。或許，這就是三只松鼠急于上市的重要原因。
此次，三只松鼠被食藥監(jiān)總局檢出霉菌超標(biāo)，如果耽誤了IPO進(jìn)程，對三只松鼠來說，不僅僅是創(chuàng)業(yè)板夢碎，更要面臨資本的冷血和無奈的對賭協(xié)議。
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